比特幣（BTC）是世界上第一個也是最大的加密貨幣，按市值計算，乙太幣（ETH）是世界第二大市值加密貨幣，為乙太坊區塊鏈提供動力，最近幾周匯率迅速下降。
ETH/BTC 最後一次在幣安（根據 TradingView）的換手時間約為0.0625，較早前月高點0.0735區域下跌約15%，為自2022年7月以來的最低水準。
ETH/BTC的下行並不是乙太幣表現不佳的結果。相反，在目前的1，750美元水準上，乙太幣本月上漲了不到10%，與早些時候低於1，400美元的月度低點相比上漲了27%以上。
乙太幣的問題在於，與大多數其他加密貨幣一樣，它無法跟上比特幣的步伐。隨著全球銀行體系出現裂縫，比特幣在加密貨幣市場中一直領先，分析師稱之為「避風港」出價。
金融穩定問題不成比例地使比特幣受益
在本月早些時候美國三大區域性銀行倒閉后，瑞士信貸週末被瑞士競爭對手瑞銀收購。與此同時，一個由美國銀行組成的財團上周齊聚一堂，為美國銀行First Republic提供300億美元的救助。
儘管當局努力平息局勢，但投資者仍然擔心美國和其他地方的更多銀行可能即將倒閉。雖然這阻礙了美國股市的情緒，但它正在幫助黃金等避險資產，並且似乎也在説明比特幣等加密貨幣。
幾千年來，黃金構成了大多數文明金融體系的基石，因此當以法定貨幣為基礎、以中央銀行為中心的部分準備金銀行體系出現問題時，許多投資者喜歡湧向黃金，許多人認為黃金是最終的避風港。
但被許多人稱為「數字黃金」的比特幣越來越被視為避風港。畢竟，它是一個高度強大、高度去中心化的支付系統，與傳統金融系統完全分開運作。
乙太幣也可以聲稱是健壯的、去中心化的、獨立於傳統金融體系的。事實上，鑒於其智慧可程式設計性，它可以說超越了比特幣，因為一個獨立的去中心化金融生態系統可以直接構建在其區塊鏈之上（並且已經在構建中）。
但乙太幣的年齡只有比特幣的一半左右。在許多投資者眼中，比特幣有更多的信任，特別是考慮到它的未來前景並不取決於程式師的努力（比如仍在努力升級乙太坊區塊鏈的乙太坊基金會）。預計比特幣將保持現在的狀態，或多或少像黃金。
儘管美聯儲的加息週期可能尚未結束（本周可能會加息25個基點），但市場已經在押注降息週期，許多人預計在銀行業動蕩的情況下，降息週期很快就會到來。金融狀況的放鬆可能有助於廣泛提振加密貨幣（包括乙太幣），儘管比特幣可能會在增加的避險出價中保持領先地位。
鏈上趨勢有利於乙太坊/比特幣進一步下行
正如投資者越來越多地將比特幣作為避風港一樣，各種核心鏈上活動指標呈上升趨勢，顯示出對網路利用率的需求不斷增長。在許多相同的指標上，乙太坊區塊鏈沒有顯示出這樣的活動回升。
雖然這可能不會完全阻止乙太幣繼續上漲（如果更廣泛的加密市場繼續上漲，則不會），但它可能會使ETH難以跟上比特幣的步伐，這意味著ETH/BTC匯率可能進一步下行。
第一個值得注意的指標是每天發生的交易數量。從 The Block 提供的下圖中可以看出，比特幣網路的這一指標最近達到了 2021 年初以來的最高水準，但乙太坊網路仍然處於低迷狀態，處於近期水平之內。
與此同時，儘管最近幾周比特幣網路上活躍位址數量的增加並不那麼令人印象深刻，但該指標仍接近數月高點。乙太坊網路上的活動位址數量並非如此。
在其他地方，新位址首次與比特幣網路交互的速度也呈上升趨勢。薩薩乙太坊網路不能說我，新位址仍然接近多年低點。
